ABC组件尚未盈利爱旭股份布局ABC与TOPCon技术路线齐头并进

4月27日，押注ABC（全背接触）电池技术路线的爱旭股份(600732)披露了2023年年报及2024年一季报，更多关于ABC业务进展的情况获得披露。

2023年，公司实现营业收入271.70亿元，同比下降22.54%，净利润7.57亿元，同比下降67.54%。分季度看，去年前三个季度，爱旭股份仍实现了可观的盈利，不过到了第四季度，公司营收规模下滑至45.53亿元，净利润亏损11.3亿元。

爱旭股份去年四季度大幅亏损的原因与公司计提资产减值有关。公告显示，在2023年1—9月已计提减值准备3.19亿元的基础上，爱旭股份2023年10—12月计提各项减值准备合计11亿元，第四季度的减值减少2023年度归属于上市公司所有者的净利润约9.18亿元。

在年报中，爱旭股份分析了行业供需格局波动影响短期业绩的情况。公司称，短期大量产能的投产以及不同质量水平的产品集中进入市场后，对阶段性行业的供需关系与竞争格局带来较大影响，对企业生产、库存管理带来诸多挑战。2023年下半年以来，行业供需格局发生显著恶化，全产业链产能阶段性过剩问题愈发凸显，各环节产品价格波动下行趋势显著加大。

爱旭股份表示，电池价格和下游组件价格的快速下跌，一方面给公司现有主营业务盈利带来阶段性经营压力，另一方面，价格的大幅下滑对公司部分原材料、产成品等库存带来减值压力，因此报告期内公司各项资产减值损失计提额同比大幅增加。同时，因公司ABC组件海外业务开拓加速，市场推广、销售费用等支出大幅增长。

关于价格波动，爱旭股份进一步解释说，去年四季度之后，各环节降价呈加速态势，其中P型电池因行业对N型电池的需求提升明显，存量产能供需关系恶化，PERC电池价格四季度内累计降幅超40%，对行业厂商带来的较大销售压力与存货跌价损失影响。

根据第三方机构Infolink价格统计，182尺寸PERC电池2023年末市场成交均价为0.36元/W，较年内高点1.14元/W下跌68%；182尺寸PERC组件2023年末市场成交均价0.95元/W，较年内高点1.83元/W下跌48%。

从业务来看，爱旭股份2023年全年实现PERC电池出货38.2GW，同比增长11%，位居全球电池出货榜单第二位。

另外，公司ABC组件业务克服发展初期组件配套产能不足、产线调试开工爬坡、行业价格大幅波动、海外结构性去库存周期带来需求阶段性降速、地区冲突带来出口海运时间拉长等不利影响，实现收入确认销量489.24MW，实现国内外ABC组件销售不含税收入合计5.98亿元。截至2024年3月，公司ABC组件签署的各类协议涉及到的销售规模已超过10GW。

年报显示，爱旭股份单晶PERC太阳能电池片业务实现营收261亿元，毛利率16.76%，增加3.70个百分点；ABC组件实现营收5.98亿元，毛利率为-5.16%。产销量方面，2023年，公司生产PERC电池38GW，产能利用率102.44%，销售38.2GW；生产ABC组件2.08GW，产能利用率53.61%，销售489.24MW。

爱旭股份认为，随着行业价格跌破各主要环节盈亏成本线，行业部分落后产能开始进行优化出清，进而带来了行业竞争格局与价格的触底反弹，有规模、产品、成本、渠道优势的企业有望在本轮行业波动后重拾盈利能力。公司称，拥有技术研发创新的龙头企业将会率先走出行业下行周期。

不过，从多数光伏企业已披露的2024年一季报情况看，行业仍处在调整中。今年一季度，爱旭股份实现营业收入25.14亿元，净利润亏损9121.7万元，扣非净利润亏损7.59亿元，同比分别减少67.55%，113%和215.54%。公司称，市场下行，销售单价下降导致收入减少、盈利降低。一季报并未披露更多经营信息，但提到了“销售规模扩大，组件业务开拓市场”。

爱旭股份在年报中透露的另一个动向是除了继续押注ABC电池技术以外，公司也将加大PERC产线改造升级为TOPCon或新扩建TOPCon项目的投入，并提出“布局ABC与TOPCon齐头并进迎接N型时代”。据公司介绍，由于当前N型电池正快速取代P型成为市场主要需求，公司大量客户亦表达了希望向公司采购TOPCon电池的迫切诉求。

爱旭股份称，PERC电池产能步入技术生命力周期末期，公司及时启动存量P型产能改造方案计划，技改升级至TOPCon电池产能后有望保持竞争力与盈利能力，并最大程度利用现有国内外渠道关系及进一步开拓各类下游客户合作，进而继续强化公司在专业化电池生产制造业务上的市场地位与竞争优势。同时，公司将在技改方案中预留自TOPCon产能进一步向上升级的空间，未来将适时导入更多先进技术工艺，保持TOPCon产能更久生命周期与竞争优势。

具体来看，公司计划于2024年上半年启动对义乌现有PERC电池产能进行技改升级，并升级为TOPCon项目路线。另外，结合下游TOPCon组件客户对高效TOPCon电池的持续旺盛需求，以及公司在TOPCon相关工艺技术上的深厚积累，公司拟在安徽滁州投资新建首期15GW TOPCon电池产能以更好满足客户需求。

值得注意的是，在披露财报的同时，爱旭股份还披露了一份关于调整2023年度向特定对象发行A股股票方案的公告，公司原拟定增募资60亿元，投向义乌六期15GW高效晶硅太阳能电池项目及补充流动资金；总募资金额现已调整为35亿元，募投项目及总投资不变，上述两项目拟使用募集资金金额分别由45亿元调整至30亿元，由15亿元调整至5亿元。

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