累计亏损超8亿，实控人年薪却近2000万，映恩生物冲刺IPO

　　来源：IPO日报

　　这家成立仅五年的创新药公司欲冲刺港股IPO。

　　近期，映恩生物向港交所主板提交了上市申请，欲在港股IPO。据悉，摩根士丹利、杰弗瑞、中信证券为联席保荐人。

　　依靠明星资本加持，成立仅五年的映恩生物，在两年多内估值大增近15倍，背后离不开实控人的“人脉”。同时，成立五年累计亏损超8亿的情况下，实控人却拥有两年合计超千万的高薪酬。

　　入不敷出

　　映恩生物成立于2019年，是一家创新药公司，主要为癌症和自身免疫性疾病等患者研发新一代ADC（抗体偶联药物）创新药物。

　　据悉，映恩生物有12条ADC管线。目前，6条管线进入临床阶段。短短五年时间，映恩生物已将部分管线推至临床后期并寻求上市，成长“神速”。

　　但目前，映恩生物仍未盈利，尚无产品获批上市，管线进程最快的为DB-1303/BNT323的首个适应症，目前正处于临床三期，预计最早将于2025年向美国食品和药物管理局申报加速批准。

　　目前，其营收靠对外授权支撑。

　　招股书显示，2022年、2023年以及2024年1月—3月（下称“报告期”），其营收分别为0.016亿元、17.87亿元、6.41亿元。其中，来自许可及合作协议的收入分别为0元、17.81亿元和6.41亿元。

　　但由于研发投入较多，映恩生物入不敷出。财务方面，据招股书，报告期内映恩生物的亏损累计达8.13亿元。同期，研发开支累计达12.1亿元。

　　有意思的是，在公司亏损的情况下，映恩生物创始人的朱忠远的薪酬颇高。

　　2022年—2023年，朱忠远薪酬分别达818.3万元、1854.4万元，两年薪酬合计约2672.7万元。同时，朱忠远有意拿回第一大股东之位。在IPO前，朱忠远通过映恩生物推出股权激励计划，计划完成后，其持股比例将上升至22.2%，超过第一大股东。

　　据悉，朱忠远毕业于南开大学生物系，拥有麻省大学医学院博士、加州大学伯克利分校商学院MBA学位。资料显示，朱忠远在投资机构有过多年任职经验，其曾任通和毓承及Wuxi Healthcare Ventures的合伙人，以及在海纳亚洲基金、景林投资等投资机构任高管。朱忠远投资或孵化过凤凰医疗、基石药业、荣昌生物等生物技术公司。

　　药明生物加持

　　在各类明星资本的加持下，映恩生物的估值两年多大增近15倍。

　　2020年4月，映恩生物成立次年，迎来了种子轮融资。

　　6D Capital、6D Affiliates（统称6D）合计出资200万美元，APHN、King Star Med也参与了此轮融资。增资完成后，朱忠远、6D、APHN、King Star Med分别持有映恩生物50%、30.78%、11.54%及7.69%的股份。对应公司投后估值为1300万美元。

　　2022年9月，映恩生物完成了B+轮融资，投资者包括阿斯利康中金基金、中新创投等，上述投资者合计向公司增资1.15亿美元，映恩生物投后估值达到2.03亿美元。

　　也就是说，较两年前，映恩生物的估值大增14.65倍。

　　其中，药明系和实控人朱忠远有所关联，且对映恩生物贡献颇多。

　　据悉，朱忠远曾是通和毓承的合伙人。而通和毓承正为药明系投资机构。药明康德把风险投资部门毓承资本独立分拆后，于2017年和通和资本合并成为通和毓承，成为医疗健康领域较大的投资机构。

　　同时，药明系同样也是映恩生物投资人之一。

　　在映恩生物的A轮融资中，WuXi Venture投资了400万美元。APHN、King Star Med继续增资，Golden Sword则新加入，三者向映恩生物合计增资1850万美元。

　　招股书显示，WuXi Venture是药明生物旗下的全资子公司。

　　两度参与映恩生物的King Star Med也与药明系颇有关联。

　　招股书显示，King Star Med的实控人为林向红，林向红目前是纽尔利投资的董事长，药明康德同样为纽尔利投资的合伙人之一。同时，林向红曾任元禾控股董事长，元禾控股则通过中新创投参与了映恩生物B轮融资。

　　药明系的加持不止于此，据了解，映恩生物已与海内外多个跨国药企达成多项授权合作。其中，公司核心产品之一DB-1311的单抗是由映恩生物自药明生物引进而来。

　　除了药明系外，朱忠远还“拉”来了其他投资。

　　参与映恩生物种子轮融资的6D与实控人朱忠远存在关联，其于2018年—2019年在6D Capital中担任合伙人。